本期要點(diǎn)
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）銀保監(jiān)會(huì)：穩(wěn)中求進(jìn)從嚴(yán)監(jiān)管，切實(shí)打好防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)
（二）審計(jì)署：5省6市縣違規(guī)舉債形成隱性債務(wù)154億
（三）中國(guó)人民銀行決定下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率
二、行業(yè)訊息
（一）央行發(fā)布一季度貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告：房地產(chǎn)貸款總體增速回落
（二）中國(guó)東方計(jì)劃籌措1000億投放不良資產(chǎn)市場(chǎng)
（三）利率持續(xù)攀升、高價(jià)仍無(wú)錢可拿，地方融資平臺(tái)將變不良
（四）第三屆中國(guó)地方AMC論壇在成都舉行
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）銀保監(jiān)會(huì)：穩(wěn)中求進(jìn)從嚴(yán)監(jiān)管，切實(shí)打好防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)
2018年一季度，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)針對(duì)公司治理不健全、違反宏觀調(diào)控政策、交叉性金融產(chǎn)品違規(guī)套利、侵害金融消費(fèi)者權(quán)益、編制提供虛假保險(xiǎn)資料等亂象開展治理工作。在整治金融亂象執(zhí)法實(shí)踐中切實(shí)執(zhí)行對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人員“雙罰”原則，前三個(gè)月共處罰銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)646家次，罰沒合計(jì)11.58億元，責(zé)令停止接受新業(yè)務(wù)12家次。處罰責(zé)任人員798人次，罰款合計(jì)2861.85萬(wàn)元，取消任職資格及禁止從業(yè)107人。2018年一季度，依法對(duì)安邦集團(tuán)實(shí)施接管，重點(diǎn)懲治嚴(yán)重?cái)_亂車險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)秩序的違法行為，嚴(yán)肅查處浦發(fā)銀行成都分行違規(guī)發(fā)放貸款案、郵儲(chǔ)銀行甘肅武威文昌路支行違規(guī)票據(jù)案、陜西和河南銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押貸款案等大案要案。通過(guò)案情通報(bào)和信息公開，第一時(shí)間發(fā)揮對(duì)全行業(yè)的警示作用，始終保持對(duì)各類違法違規(guī)行為的高壓態(tài)勢(shì)，真正實(shí)現(xiàn)利劍高懸、警鐘長(zhǎng)鳴。
評(píng)論：兩會(huì)過(guò)后我國(guó)金融監(jiān)管體系從原來(lái)的分業(yè)監(jiān)管向雙峰監(jiān)管逐步過(guò)渡，銀保監(jiān)將更加專司機(jī)構(gòu)行為監(jiān)管和金融消費(fèi)者保護(hù)。從2018年一季度銀保監(jiān)開出的罰單可以看出其對(duì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的力度明顯加強(qiáng)，處置對(duì)象既有像安邦集團(tuán)這樣的大型金控平臺(tái)，也有細(xì)分到郵儲(chǔ)支行的分支機(jī)構(gòu)，這顯示了金融監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是全覆蓋多角度的。未來(lái)對(duì)上述的同業(yè)業(yè)務(wù)、表外理財(cái)、套取票據(jù)的違規(guī)業(yè)務(wù)的處罰力度將會(huì)進(jìn)一步抓緊，金融市場(chǎng)將會(huì)在監(jiān)管高壓的態(tài)勢(shì)下運(yùn)行，正本清源將是未來(lái)機(jī)構(gòu)發(fā)展的主軸。
（二）審計(jì)署：5省6市縣違規(guī)舉債形成隱性債務(wù)154億
4月18日，審計(jì)署發(fā)布的《2017年第四季度國(guó)家重大政策措施落實(shí)情況跟蹤審計(jì)結(jié)果》顯示，5個(gè)省的6個(gè)市縣通過(guò)違規(guī)出具承諾函、融資租賃、簽訂工程類政府購(gòu)買服務(wù)協(xié)議等方式變相舉債，形成政府隱性債務(wù)154.22億元。
審計(jì)署披露，關(guān)于陜西省韓城市、甘肅省蘭州新區(qū)的6家單位違規(guī)舉借政府性債務(wù)5.78億元問(wèn)題。韓城市和蘭州新區(qū)召開專題會(huì)議，抓緊研究清理方案。截至2017年底，韓城市安排財(cái)政償債準(zhǔn)備金償還了違規(guī)舉借的政府性債務(wù)；甘肅省對(duì)負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任的5名相關(guān)人員進(jìn)行誡勉談話等，新區(qū)農(nóng)林水務(wù)局向新區(qū)管委會(huì)作出深刻檢查。
評(píng)論：目前審計(jì)署跟蹤審計(jì)了湖南邵陽(yáng)等五省六市縣的隱性債務(wù)。隱性債務(wù)的舉債途徑有地方政府財(cái)政承諾函、公益性資產(chǎn)融資租賃、行政事業(yè)單位員工集資等形式，這些途徑觸及政府違規(guī)擔(dān)保、表外融資等監(jiān)管紅線，預(yù)計(jì)未來(lái)這類違規(guī)融資手段將被嚴(yán)厲遏制，相關(guān)負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)也要做出深刻檢討。
（三）中國(guó)人民銀行決定下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率
為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，中國(guó)人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
評(píng)論：人行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，適度寬松銀根以幫助金融機(jī)構(gòu)置換MLF，這有助于各金融機(jī)構(gòu)降低中期融資成本，平滑收益率曲線，保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定。人行此舉的目的是為了引導(dǎo)資金向小微企業(yè)融資引導(dǎo)，從資金融通的角度助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，未來(lái)小微企業(yè)的資金緊張問(wèn)題或許會(huì)得到一定的改善。
二、行業(yè)訊息
（一）央行發(fā)布一季度貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告：房地產(chǎn)貸款總體增速回落
中國(guó)人民銀行官網(wǎng)4月20日發(fā)布了《2018 年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，統(tǒng)計(jì)顯示，2018 年第一季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額125萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增速比上年末高0.1個(gè)百分點(diǎn)；一季度增加4.9 萬(wàn)億元，同比多增6339億元。數(shù)據(jù)顯示，一季度具有普惠性質(zhì)的小微企業(yè)貸款增速回升，“三農(nóng)”貸款增量占比水平穩(wěn)中有升。與此同時(shí)，房地產(chǎn)貸款總體增速回落，住戶消費(fèi)性貸款增速回落。
重工業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額7.3 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.6%，增速比上年末高0.5個(gè)百分點(diǎn)；輕工業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額9641 億元，同比增長(zhǎng)3.8%，增速比上年末低1.4個(gè)百分點(diǎn)。
2018 年一季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額34.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.3%，增速比上年末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；一季度增加1.9萬(wàn)億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的比重比上年水平低2個(gè)百分點(diǎn)。
評(píng)論：2018年我國(guó)非金融企業(yè)貸款余額84.1萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)8.9%，增速較上年同期增長(zhǎng)0.1%。橫向?qū)Ρ雀黝惼髽I(yè)貸款，增長(zhǎng)速度最大的仍然是房地產(chǎn)企業(yè)，占非金融企業(yè)貸款余額總量的40.5%，增速20.3%遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)企業(yè)，這表示銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金仍然在向房地產(chǎn)聚集。
即使國(guó)家在嚴(yán)格控制房地產(chǎn)領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是資金依然流向房地產(chǎn)業(yè)，這說(shuō)明地產(chǎn)融資不僅是房地產(chǎn)商的剛需，也是金融機(jī)構(gòu)的剛需。國(guó)際貿(mào)易前景不明朗的情勢(shì)下，過(guò)去外向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)建立起來(lái)的工業(yè)體系難以滿足銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，基建地產(chǎn)領(lǐng)域則因?yàn)橘Y金規(guī)模和安全邊際上得到銀行青睞，因此對(duì)地產(chǎn)業(yè)的融資也是銀行等金融機(jī)構(gòu)的需求。
貸款余額規(guī)模大，增速快，這意味著潛在的不良資產(chǎn)規(guī)模也較大，事實(shí)上資金鏈緊張的房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)面臨資金周轉(zhuǎn)困難，不良資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注這片巨大的市場(chǎng)。
（二）中國(guó)東方計(jì)劃籌措1000億投放不良資產(chǎn)市場(chǎng)
4月19日，在銀保監(jiān)會(huì)第161場(chǎng)銀行業(yè)例行發(fā)布會(huì)上，中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司執(zhí)行董事兼副總裁陳建雄介紹了中國(guó)東方引入戰(zhàn)略投資者工作的進(jìn)展。目前，中國(guó)東方引戰(zhàn)工作基本完成。
陳建雄指出，下一步，中國(guó)東方將在積極推進(jìn)引戰(zhàn)上市增強(qiáng)資本實(shí)力的基礎(chǔ)上，將新增資本更多地配置到不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊。今年中國(guó)東方母公司計(jì)劃籌措1000億資金投放不良資產(chǎn)市場(chǎng)，并加大與地方AMC和金融機(jī)構(gòu)AMC合作力度。
針對(duì)這1000億資金的投放，中國(guó)東方信息管理一部總經(jīng)理劉波表示，計(jì)劃安排將近一半左右用于金融不良資產(chǎn)，另外一半安排用于非金融不良資產(chǎn)，包括一些大的企業(yè)重組救助。
據(jù)悉，截至2017年底，中國(guó)東方集團(tuán)合并總資產(chǎn)達(dá)9803.06億元，較去年同期增長(zhǎng)21.70%，凈資產(chǎn)1,170.54億元，較去年同期增長(zhǎng)22.78%。截至2018年3月底，中國(guó)東方集團(tuán)合并總資產(chǎn)達(dá)10204.27億元，較年初增長(zhǎng)4.09%，凈資產(chǎn)1268.16億元，較年初增長(zhǎng)8.34%。
評(píng)論：華融和信達(dá)相繼換帥，人選都來(lái)自于東方資產(chǎn)，加上近期東方資產(chǎn)加速上市步伐，不難推斷2018年是東方資產(chǎn)的跨越發(fā)展年。其實(shí)從東方資產(chǎn)2017年年報(bào)就可以看到其亮眼的數(shù)據(jù)，無(wú)論是總資產(chǎn)還是凈資產(chǎn)都實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長(zhǎng)速度。而僅僅三個(gè)月東方資產(chǎn)的凈資產(chǎn)就增長(zhǎng)了8.34%，年化則有38%的增長(zhǎng)速度，考慮季節(jié)性因素預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率也在30%左右。
東方資產(chǎn)未來(lái)對(duì)市場(chǎng)的影響力有大概率上升，尤其是上市后獲得資本補(bǔ)充和財(cái)務(wù)放大。根據(jù)東方資產(chǎn)披露的業(yè)務(wù)計(jì)劃，未來(lái)將加強(qiáng)和地方AMC和銀行AMC的合作，這可能意味著未來(lái)東方將加大從銀行的收包力度，資本實(shí)力較弱的地方AMC可能要拿二手包。
（三）利率持續(xù)攀升、高價(jià)仍無(wú)錢可拿，地方融資平臺(tái)將變不良
2018年個(gè)別運(yùn)營(yíng)不良，大量依靠表外通道融資的地方融資平臺(tái)有可能會(huì)難以為繼。一家中部省份的市級(jí)投融資平臺(tái)在今年的第一個(gè)季度感覺到了壓力，在過(guò)去的三個(gè)月時(shí)間中，這家投融資平臺(tái)并未完成一筆融資，反而償還了1億多元的貸款。未能完成融資的原因之一是市面上資金成本過(guò)高。2017年，銀行的表外資金利率成本大約在6%－7%，但是目前一些表外的利率已經(jīng)達(dá)到了9%，其中融資租賃的成本已經(jīng)接近10%，因此如果不是非常迫切，暫時(shí)不考慮進(jìn)行新的融資。
評(píng)論：過(guò)去地方政府利用融資平臺(tái)投資拉動(dòng)的模式幫助地方渡過(guò)了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)期。地方金融機(jī)構(gòu)愿意給地方平臺(tái)融資是因?yàn)榈胤狡脚_(tái)有政府信用背書。此外地方平臺(tái)自身現(xiàn)金流充裕，因此貸款后會(huì)回存銀行，以此從貸款派生貨幣，這類正循環(huán)形成貨幣釋放的重要渠道。
然而我國(guó)基建地產(chǎn)的融資規(guī)模占企業(yè)融資的比重已經(jīng)超過(guò)了合理值，因此從財(cái)政部和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在限制地方平臺(tái)的表內(nèi)外融資規(guī)模，這將形成地方平臺(tái)自有資金錢緊，貸款回存停止的逆循環(huán)，這類逆循環(huán)正是我國(guó)貨幣政策穩(wěn)健偏緊的微觀體現(xiàn)。
過(guò)去市場(chǎng)行情好，融資渠道通暢的情形下，自身財(cái)務(wù)狀況較弱的地方平臺(tái)隨著市場(chǎng)行情也能夠獲得充足融資。但是當(dāng)融資渠道收窄，國(guó)家鼓勵(lì)直接融資后，與地方政府脫鉤的融資平臺(tái)的融資能力將直接取決于自身的資信狀況，因此將有部分平臺(tái)面臨債務(wù)危機(jī)。
（四）第三屆中國(guó)地方AMC論壇在成都舉行
4月21日，第三屆中國(guó)地方AMC論壇暨《中國(guó)地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書（2017）》發(fā)布儀式在成都舉行。該論壇由四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司和西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所共同舉辦。四川省政府副秘書長(zhǎng)牛曉峰，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長(zhǎng)尹慶雙，四川金控集團(tuán)總經(jīng)理林罡出席了論壇和發(fā)布儀式。
本次論壇以“自律規(guī)范、發(fā)展共享”為主題，圍繞規(guī)范自律、合作共贏研討，致力于提升地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展質(zhì)效和空間，提高服務(wù)改革、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，論壇得到了全國(guó)50余家地方資產(chǎn)管理公司積極參與。
論壇發(fā)布了由四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司和西南財(cái)經(jīng)大學(xué)牽頭、全國(guó)45家地方資產(chǎn)管理公司共同編寫的《中國(guó)地方AMC行業(yè)白皮書（2017）》?！吨袊?guó)地方AMC行業(yè)白皮書（2017）》從行業(yè)概覽、政策環(huán)境、業(yè)務(wù)發(fā)展與市場(chǎng)格局、戰(zhàn)略定位選擇、社會(huì)責(zé)任、代表性案例分析、發(fā)展展望和地方AMC介紹等8個(gè)部分，清晰地回顧和完整地呈現(xiàn)了中國(guó)地方AMC行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下的年度發(fā)展情況，為推動(dòng)地方AMC行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供了重要參考和發(fā)展動(dòng)力。
第三屆中國(guó)地方AMC論壇以“自律規(guī)范、發(fā)展共享”為主題，各地方資產(chǎn)管理公司紛紛發(fā)言，陜西金融資資、重慶渝康資產(chǎn)、山東金融資產(chǎn)、江蘇資產(chǎn)、國(guó)厚金融資產(chǎn)、光大金甌資產(chǎn)、招商平安資產(chǎn)等企業(yè)，圍繞地方AMC的發(fā)展現(xiàn)狀、未來(lái)前景、業(yè)務(wù)模式、協(xié)同發(fā)展等方面進(jìn)行了研討。
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