本期要點
一、政策動態(tài)
（一）李克強主持召開國務院全體會議
（二）銀行流動性風險監(jiān)管引入新量化指標
（三）財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會召開推進全國農(nóng)業(yè)信貸擔保工作視頻會議
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰(zhàn)略投資者工作
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內(nèi)部防火墻，進行穿透式監(jiān)管
一、政策動態(tài)
（一）李克強主持召開國務院全體會議
5月25日，國務院總理李克強主持召開國務院全體會議，并發(fā)表重要講話。李克強指出，要堅持全面深化改革，著力轉(zhuǎn)變政府職能，勇于自我革命，進一步激發(fā)市場活力。持續(xù)推進“放管服”，放寬市場準入，大力實施減稅降費，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。加強事中事后監(jiān)管，減少監(jiān)管的重復、煩苛和自由裁量權，營造公平競爭市場環(huán)境。充分利用“互聯(lián)網(wǎng)+”等加快打造統(tǒng)一政務服務平臺，建設協(xié)同高效、便民利企的服務型政府。堅定不移擴大開放，帶動改革不斷深化，讓內(nèi)外資企業(yè)在廣闊的中國市場中公平競爭。
李克強說，要堅持新發(fā)展理念，加快新舊動能轉(zhuǎn)換，增強發(fā)展內(nèi)生動力。加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，培育新動能和改造提升傳統(tǒng)動能，推動產(chǎn)業(yè)邁向中高端。加大基礎研究和關鍵技術攻關，打造“雙創(chuàng)”升級版，實施包容審慎監(jiān)管，促進新技術新業(yè)態(tài)新模式競相迸發(fā)，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，更大發(fā)揮新動能對就業(yè)的吸納作用。堅定淘汰落后產(chǎn)能，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，走出生態(tài)保護和經(jīng)濟發(fā)展的雙贏之路。
李克強說，要強化風險防控。完善預案，加強預警，突出抓好金融、城市治理、安全生產(chǎn)、污染防治、自然災害等方面風險以及國際重大風險應對，做好應急管理，確保經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定。
評論：李克強總理在總結(jié)發(fā)言中特別強調(diào)防控金融風險在強化風險防控中的重要位置，要實現(xiàn)這一目的就需要從以下幾個方面入手：
一是緊抓落后產(chǎn)能淘汰，加速釋放社會資源。我國過去的經(jīng)濟模式已經(jīng)不適應新的國內(nèi)國際環(huán)境，急需轉(zhuǎn)變發(fā)展動能，深化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革。作為配套政策措施，各級政府需要緊抓落后產(chǎn)能淘汰，將有限的金融資源、人才資源釋放出來，并向新型經(jīng)濟有效引導。
二是明確監(jiān)管邊界，減少監(jiān)管重復帶來的互相掣肘。過去我國的金融監(jiān)管體系存在監(jiān)管盲區(qū)和監(jiān)管交叉，這種鐵路警察式的監(jiān)管邏輯帶來的是監(jiān)管套利和監(jiān)管機構(gòu)間的互相掣肘。新金融監(jiān)管體系正在逐步成型，未來越來越多從事金融業(yè)務的機構(gòu)將會被納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系，監(jiān)管套利將不復存在。
（二）銀行流動性風險監(jiān)管引入新量化指標
為促進商業(yè)銀行提升流動性風險管理水平，維護銀行體系安全穩(wěn)健運行，銀保監(jiān)會近日發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》，自7月1日起施行。《辦法》新引入凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率和流動性匹配率三個量化指標。專家認為，從中長期來看，流動性監(jiān)管體系完善對銀行業(yè)務模式和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)影響不容低估，在此情況下，銀行需進一步提升流動性風險管理能力。
銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，近年來，隨著國內(nèi)、國際經(jīng)濟金融形勢變化，銀行業(yè)務經(jīng)營出現(xiàn)新特點?！渡虡I(yè)銀行流動性風險管理辦法（試行）》只包括流動性比例和流動性覆蓋率兩項監(jiān)管指標。其中，流動性覆蓋率僅適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的銀行，資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的中小銀行缺乏有效的監(jiān)管指標。此外，作為巴塞爾Ⅲ監(jiān)管標準的重要組成部分，巴塞爾委員會于2014年推出新版的凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）國際標準。因此，有必要結(jié)合我國商業(yè)銀行業(yè)務特點，借鑒國際監(jiān)管改革成果，對流動性風險監(jiān)管制度進行修訂。
上述負責人介紹，此次修訂的主要內(nèi)容包括：一是新引入三個量化指標。其中，凈穩(wěn)定資金比例適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率適用于資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的商業(yè)銀行，流動性匹配率適用于全部商業(yè)銀行。二是進一步完善流動性風險監(jiān)測體系。對部分監(jiān)測指標的計算方法進行了合理優(yōu)化，強調(diào)其在風險管理和監(jiān)管方面的運用。三是細化了流動性風險管理相關要求，如日間流動性風險管理、融資管理等。
評論：此次流動性風險管理辦法的出臺和征求意見稿相比緩沖期延長，意在給商業(yè)銀行更長的時間調(diào)整其流動性問題，特別是期限錯配問題。
市場主要的關注點在于前兩個量化指標：凈穩(wěn)定資金比例和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，前者針對大型銀行對其資金穩(wěn)定性提出了要求，后者則針對中小型銀行進行精細化管理開辟了道路。不過值得關注的是此次流動性管理中特別強調(diào)了流動性匹配率，此舉意在抑制過去銀行系統(tǒng)內(nèi)部的同業(yè)業(yè)務，防止銀行利用“借短支長”的操作放大流動性風險。參考資管新規(guī)中對于期限錯配的限制，不難發(fā)現(xiàn)監(jiān)管層已經(jīng)注意到金融系統(tǒng)內(nèi)的流動性風險，央行層面的定向流動性期限調(diào)節(jié)配合監(jiān)管層面的機構(gòu)行為監(jiān)管，未來我國的流動性風險有望得到控制。
（三）財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會召開推進全國農(nóng)業(yè)信貸擔保工作視頻會議
2018年5月23日，財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開推進全國農(nóng)業(yè)信貸擔保工作視頻會議。會議強調(diào)，建立健全財政支持的農(nóng)業(yè)信貸擔保體系，是黨中央、國務院作出的重大決策部署，是財政金融協(xié)同支農(nóng)的機制創(chuàng)新，是破解農(nóng)業(yè)融資難、融資貴問題的重要途徑。會議要求，財政部門要履行出資人的職責，制定好對農(nóng)擔的財政支持政策和資本金管理辦法，牽頭做好資本金監(jiān)管、績效考核等工作；要會同農(nóng)業(yè)、銀監(jiān)、融資擔保公司監(jiān)督管理等部門，加強農(nóng)擔工作的日常監(jiān)管。各級農(nóng)擔公司要完善公司治理結(jié)構(gòu)，嚴守政治紀律、組織紀律、工作紀律、廉政紀律和財經(jīng)紀律，營造勤勉敬業(yè)、團結(jié)和諧、奮發(fā)向上的干事創(chuàng)業(yè)氛圍，共同把全國農(nóng)擔事業(yè)做大做強。
評論：農(nóng)信體系是我國信貸系統(tǒng)中較為薄弱的一環(huán)，但是對我國經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展以及社會安定卻有著重要的意義，因此從決策層面的角度來看，農(nóng)信系統(tǒng)是不能放松、必須做好的一個項工作。
此次三部委聯(lián)席會議中主要強調(diào)了農(nóng)村融資問題、農(nóng)擔政策支持問題等。引入更多的金融機構(gòu)進入到農(nóng)信系統(tǒng)，一方面可以為現(xiàn)有的農(nóng)商行農(nóng)信社提供信用保障，另一方面也有助于農(nóng)村金融升級創(chuàng)新，總體來說是有利的。但是必須注意市場上一些動機不純的機構(gòu)利用政策優(yōu)惠亂拿牌照的吃空餉行為，因此相應的監(jiān)管要求（注冊資本金實繳、后續(xù)睡眠企業(yè)清退等）需要和優(yōu)惠政策同時落地。
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰(zhàn)略投資者工作
2018年4月27日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“中國東方”）順利完成增加注冊資本的工商變更登記手續(xù)。至此，中國東方引入戰(zhàn)略投資者工作取得圓滿成功。
一年來，在主管和監(jiān)管部門的支持和指導下，中國東方本著金融回歸本源、服務回歸主業(yè)的根本原則，以引戰(zhàn)為契機，切實履行服務實體經(jīng)濟、防控金融風險的使命，經(jīng)從嚴把關、謹慎篩選，成功引入全國社會保障基金理事會、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰(zhàn)略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。
引戰(zhàn)工作的圓滿完成，是中國東方繼2016年8月成功完成改制以來的又一個重要里程碑，是國家關于中國東方“改制-引戰(zhàn)-上市”三步走改革轉(zhuǎn)型方案中承上啟下的關鍵一步。中國東方此次引戰(zhàn)，具有三個特點：
首先，戰(zhàn)略投資者結(jié)構(gòu)理想。本次引戰(zhàn)，既有原股東全國社會保障基金理事會增資，又有新的戰(zhàn)略投資者加入。所有投資者均具有雄厚實力，在各自行業(yè)領域處于領先地位，在境內(nèi)外具有較強影響力，顯示出對中國東方發(fā)展戰(zhàn)略及前景的認可。
其次，戰(zhàn)略合作空間巨大。四家戰(zhàn)略投資者與中國東方存在高度的品牌契合度和豐富的戰(zhàn)略協(xié)同點，下一步將與中國東方全面加強不良資產(chǎn)經(jīng)營、國有企業(yè)改革、產(chǎn)業(yè)升級、盤活存量資產(chǎn)、并購重組及產(chǎn)業(yè)基金等領域深度合作，更好地滿足實體經(jīng)濟多樣化的金融需求，大力支持國家實施重大戰(zhàn)略。
再次，顯著增強中國東方資本實力。中國東方新引入的戰(zhàn)投資金達180億元，規(guī)模創(chuàng)同業(yè)新高。同時，本次引戰(zhàn)估值水平很好地兼顧了國有資產(chǎn)保值增值、新老股東利益以及公司發(fā)展?jié)摿Φ榷嘀匾蛩亍１敬我龖?zhàn)后，中國東方資本充足率達15.4%，資本實力進一步增強，可持續(xù)發(fā)展能力進一步提升。中國東方將藉此契機，進一步做強做優(yōu)做大不良資產(chǎn)主業(yè)，助力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。
評論：東方資產(chǎn)近來的動作很快，股改引戰(zhàn)上市三步走戰(zhàn)略走得穩(wěn)健且扎實。從最近以此新聞披露中可以看到，東方資產(chǎn)目前已經(jīng)引進戰(zhàn)略投資者全國社會保障基金理事會、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰(zhàn)略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。除了原股東社保基金增資外，其他三家新進股東均來自其他行業(yè)，這說明東方資產(chǎn)的發(fā)展受到的廣泛的機構(gòu)認同。此外通過和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合，東方資產(chǎn)未來進軍實體經(jīng)濟盤存量能夠更有基礎。
另一個關注焦點是資本管理。通過引入外部投資者，放大核心資本，東方資產(chǎn)的資本充足率達到15.4%，超過12.5%有2.9個百分點，相應地東方資產(chǎn)的潛在業(yè)務規(guī)模能夠進一步放大，給予了資本市場充分的想象空間。
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內(nèi)部防火墻，進行穿透式監(jiān)管
中國人民銀行金融研究所所長孫國峰近日在“2018清華五道口全球金融論壇”上表示，混業(yè)經(jīng)營自身存在一個內(nèi)部矛盾，稱之為混業(yè)悖論。也就是說金融控股集團內(nèi)部不同的金融業(yè)務存在著跨行業(yè)、跨市場傳遞的風險，因此需要建立內(nèi)部的防火墻以隔離這個風險，進行穿透式監(jiān)管。如果將金融控股集團內(nèi)部的業(yè)務完全隔離，就與金融控股集團當初設立的初衷相悖，這就決定了混業(yè)經(jīng)營模式下金融控股集團存在這種內(nèi)生的風險。為了防范混業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的不透明風險、道德風險、監(jiān)管套利、投資者保護不利等問題，應當堅持總體分業(yè)經(jīng)營為主的基本框架，對已經(jīng)存在的混業(yè)經(jīng)營要加強監(jiān)管。
評論：人行金融研究所所長孫國峰點出了目前金控集團監(jiān)管的悖論，即穿透監(jiān)管的行為和金融集團設立的初衷相悖，如果對各項業(yè)務進行徹底的區(qū)隔，金控集團的協(xié)同效應無從談起，金控集團存在的意義也相應減弱。
事實上金融監(jiān)管的目的從來都不是消滅金融機構(gòu)而是規(guī)范金融行為，因此對事實存在的金控集團應當從信息披露和內(nèi)部審計的角度進行規(guī)范，防止各項業(yè)務的違規(guī)交易帶來的風險溢出。
本期要點
一、政策動態(tài)
（一）李克強主持召開國務院全體會議
（二）銀行流動性風險監(jiān)管引入新量化指標
（三）財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會召開推進全國農(nóng)業(yè)信貸擔保工作視頻會議
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰(zhàn)略投資者工作
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內(nèi)部防火墻，進行穿透式監(jiān)管
一、政策動態(tài)
（一）李克強主持召開國務院全體會議
5月25日，國務院總理李克強主持召開國務院全體會議，并發(fā)表重要講話。李克強指出，要堅持全面深化改革，著力轉(zhuǎn)變政府職能，勇于自我革命，進一步激發(fā)市場活力。持續(xù)推進“放管服”，放寬市場準入，大力實施減稅降費，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。加強事中事后監(jiān)管，減少監(jiān)管的重復、煩苛和自由裁量權，營造公平競爭市場環(huán)境。充分利用“互聯(lián)網(wǎng)+”等加快打造統(tǒng)一政務服務平臺，建設協(xié)同高效、便民利企的服務型政府。堅定不移擴大開放，帶動改革不斷深化，讓內(nèi)外資企業(yè)在廣闊的中國市場中公平競爭。
李克強說，要堅持新發(fā)展理念，加快新舊動能轉(zhuǎn)換，增強發(fā)展內(nèi)生動力。加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，培育新動能和改造提升傳統(tǒng)動能，推動產(chǎn)業(yè)邁向中高端。加大基礎研究和關鍵技術攻關，打造“雙創(chuàng)”升級版，實施包容審慎監(jiān)管，促進新技術新業(yè)態(tài)新模式競相迸發(fā)，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，更大發(fā)揮新動能對就業(yè)的吸納作用。堅定淘汰落后產(chǎn)能，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，走出生態(tài)保護和經(jīng)濟發(fā)展的雙贏之路。
李克強說，要強化風險防控。完善預案，加強預警，突出抓好金融、城市治理、安全生產(chǎn)、污染防治、自然災害等方面風險以及國際重大風險應對，做好應急管理，確保經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定。
評論：李克強總理在總結(jié)發(fā)言中特別強調(diào)防控金融風險在強化風險防控中的重要位置，要實現(xiàn)這一目的就需要從以下幾個方面入手：
一是緊抓落后產(chǎn)能淘汰，加速釋放社會資源。我國過去的經(jīng)濟模式已經(jīng)不適應新的國內(nèi)國際環(huán)境，急需轉(zhuǎn)變發(fā)展動能，深化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革。作為配套政策措施，各級政府需要緊抓落后產(chǎn)能淘汰，將有限的金融資源、人才資源釋放出來，并向新型經(jīng)濟有效引導。
二是明確監(jiān)管邊界，減少監(jiān)管重復帶來的互相掣肘。過去我國的金融監(jiān)管體系存在監(jiān)管盲區(qū)和監(jiān)管交叉，這種鐵路警察式的監(jiān)管邏輯帶來的是監(jiān)管套利和監(jiān)管機構(gòu)間的互相掣肘。新金融監(jiān)管體系正在逐步成型，未來越來越多從事金融業(yè)務的機構(gòu)將會被納入統(tǒng)一的監(jiān)管體系，監(jiān)管套利將不復存在。
（二）銀行流動性風險監(jiān)管引入新量化指標
為促進商業(yè)銀行提升流動性風險管理水平，維護銀行體系安全穩(wěn)健運行，銀保監(jiān)會近日發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》，自7月1日起施行?！掇k法》新引入凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率和流動性匹配率三個量化指標。專家認為，從中長期來看，流動性監(jiān)管體系完善對銀行業(yè)務模式和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)影響不容低估，在此情況下，銀行需進一步提升流動性風險管理能力。
銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，近年來，隨著國內(nèi)、國際經(jīng)濟金融形勢變化，銀行業(yè)務經(jīng)營出現(xiàn)新特點?！渡虡I(yè)銀行流動性風險管理辦法（試行）》只包括流動性比例和流動性覆蓋率兩項監(jiān)管指標。其中，流動性覆蓋率僅適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的銀行，資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的中小銀行缺乏有效的監(jiān)管指標。此外，作為巴塞爾Ⅲ監(jiān)管標準的重要組成部分，巴塞爾委員會于2014年推出新版的凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）國際標準。因此，有必要結(jié)合我國商業(yè)銀行業(yè)務特點，借鑒國際監(jiān)管改革成果，對流動性風險監(jiān)管制度進行修訂。
上述負責人介紹，此次修訂的主要內(nèi)容包括：一是新引入三個量化指標。其中，凈穩(wěn)定資金比例適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率適用于資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的商業(yè)銀行，流動性匹配率適用于全部商業(yè)銀行。二是進一步完善流動性風險監(jiān)測體系。對部分監(jiān)測指標的計算方法進行了合理優(yōu)化，強調(diào)其在風險管理和監(jiān)管方面的運用。三是細化了流動性風險管理相關要求，如日間流動性風險管理、融資管理等。
評論：此次流動性風險管理辦法的出臺和征求意見稿相比緩沖期延長，意在給商業(yè)銀行更長的時間調(diào)整其流動性問題，特別是期限錯配問題。
市場主要的關注點在于前兩個量化指標：凈穩(wěn)定資金比例和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，前者針對大型銀行對其資金穩(wěn)定性提出了要求，后者則針對中小型銀行進行精細化管理開辟了道路。不過值得關注的是此次流動性管理中特別強調(diào)了流動性匹配率，此舉意在抑制過去銀行系統(tǒng)內(nèi)部的同業(yè)業(yè)務，防止銀行利用“借短支長”的操作放大流動性風險。參考資管新規(guī)中對于期限錯配的限制，不難發(fā)現(xiàn)監(jiān)管層已經(jīng)注意到金融系統(tǒng)內(nèi)的流動性風險，央行層面的定向流動性期限調(diào)節(jié)配合監(jiān)管層面的機構(gòu)行為監(jiān)管，未來我國的流動性風險有望得到控制。
（三）財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會召開推進全國農(nóng)業(yè)信貸擔保工作視頻會議
2018年5月23日，財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開推進全國農(nóng)業(yè)信貸擔保工作視頻會議。會議強調(diào)，建立健全財政支持的農(nóng)業(yè)信貸擔保體系，是黨中央、國務院作出的重大決策部署，是財政金融協(xié)同支農(nóng)的機制創(chuàng)新，是破解農(nóng)業(yè)融資難、融資貴問題的重要途徑。會議要求，財政部門要履行出資人的職責，制定好對農(nóng)擔的財政支持政策和資本金管理辦法，牽頭做好資本金監(jiān)管、績效考核等工作；要會同農(nóng)業(yè)、銀監(jiān)、融資擔保公司監(jiān)督管理等部門，加強農(nóng)擔工作的日常監(jiān)管。各級農(nóng)擔公司要完善公司治理結(jié)構(gòu)，嚴守政治紀律、組織紀律、工作紀律、廉政紀律和財經(jīng)紀律，營造勤勉敬業(yè)、團結(jié)和諧、奮發(fā)向上的干事創(chuàng)業(yè)氛圍，共同把全國農(nóng)擔事業(yè)做大做強。
評論：農(nóng)信體系是我國信貸系統(tǒng)中較為薄弱的一環(huán)，但是對我國經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展以及社會安定卻有著重要的意義，因此從決策層面的角度來看，農(nóng)信系統(tǒng)是不能放松、必須做好的一個項工作。
此次三部委聯(lián)席會議中主要強調(diào)了農(nóng)村融資問題、農(nóng)擔政策支持問題等。引入更多的金融機構(gòu)進入到農(nóng)信系統(tǒng)，一方面可以為現(xiàn)有的農(nóng)商行農(nóng)信社提供信用保障，另一方面也有助于農(nóng)村金融升級創(chuàng)新，總體來說是有利的。但是必須注意市場上一些動機不純的機構(gòu)利用政策優(yōu)惠亂拿牌照的吃空餉行為，因此相應的監(jiān)管要求（注冊資本金實繳、后續(xù)睡眠企業(yè)清退等）需要和優(yōu)惠政策同時落地。
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰(zhàn)略投資者工作
2018年4月27日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“中國東方”）順利完成增加注冊資本的工商變更登記手續(xù)。至此，中國東方引入戰(zhàn)略投資者工作取得圓滿成功。
一年來，在主管和監(jiān)管部門的支持和指導下，中國東方本著金融回歸本源、服務回歸主業(yè)的根本原則，以引戰(zhàn)為契機，切實履行服務實體經(jīng)濟、防控金融風險的使命，經(jīng)從嚴把關、謹慎篩選，成功引入全國社會保障基金理事會、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰(zhàn)略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。
引戰(zhàn)工作的圓滿完成，是中國東方繼2016年8月成功完成改制以來的又一個重要里程碑，是國家關于中國東方“改制-引戰(zhàn)-上市”三步走改革轉(zhuǎn)型方案中承上啟下的關鍵一步。中國東方此次引戰(zhàn)，具有三個特點：
首先，戰(zhàn)略投資者結(jié)構(gòu)理想。本次引戰(zhàn)，既有原股東全國社會保障基金理事會增資，又有新的戰(zhàn)略投資者加入。所有投資者均具有雄厚實力，在各自行業(yè)領域處于領先地位，在境內(nèi)外具有較強影響力，顯示出對中國東方發(fā)展戰(zhàn)略及前景的認可。
其次，戰(zhàn)略合作空間巨大。四家戰(zhàn)略投資者與中國東方存在高度的品牌契合度和豐富的戰(zhàn)略協(xié)同點，下一步將與中國東方全面加強不良資產(chǎn)經(jīng)營、國有企業(yè)改革、產(chǎn)業(yè)升級、盤活存量資產(chǎn)、并購重組及產(chǎn)業(yè)基金等領域深度合作，更好地滿足實體經(jīng)濟多樣化的金融需求，大力支持國家實施重大戰(zhàn)略。
再次，顯著增強中國東方資本實力。中國東方新引入的戰(zhàn)投資金達180億元，規(guī)模創(chuàng)同業(yè)新高。同時，本次引戰(zhàn)估值水平很好地兼顧了國有資產(chǎn)保值增值、新老股東利益以及公司發(fā)展?jié)摿Φ榷嘀匾蛩?。本次引?zhàn)后，中國東方資本充足率達15.4%，資本實力進一步增強，可持續(xù)發(fā)展能力進一步提升。中國東方將藉此契機，進一步做強做優(yōu)做大不良資產(chǎn)主業(yè)，助力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。
評論：東方資產(chǎn)近來的動作很快，股改引戰(zhàn)上市三步走戰(zhàn)略走得穩(wěn)健且扎實。從最近以此新聞披露中可以看到，東方資產(chǎn)目前已經(jīng)引進戰(zhàn)略投資者全國社會保障基金理事會、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰(zhàn)略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。除了原股東社?；鹪鲑Y外，其他三家新進股東均來自其他行業(yè)，這說明東方資產(chǎn)的發(fā)展受到的廣泛的機構(gòu)認同。此外通過和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合，東方資產(chǎn)未來進軍實體經(jīng)濟盤存量能夠更有基礎。
另一個關注焦點是資本管理。通過引入外部投資者，放大核心資本，東方資產(chǎn)的資本充足率達到15.4%，超過12.5%有2.9個百分點，相應地東方資產(chǎn)的潛在業(yè)務規(guī)模能夠進一步放大，給予了資本市場充分的想象空間。
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內(nèi)部防火墻，進行穿透式監(jiān)管
中國人民銀行金融研究所所長孫國峰近日在“2018清華五道口全球金融論壇”上表示，混業(yè)經(jīng)營自身存在一個內(nèi)部矛盾，稱之為混業(yè)悖論。也就是說金融控股集團內(nèi)部不同的金融業(yè)務存在著跨行業(yè)、跨市場傳遞的風險，因此需要建立內(nèi)部的防火墻以隔離這個風險，進行穿透式監(jiān)管。如果將金融控股集團內(nèi)部的業(yè)務完全隔離，就與金融控股集團當初設立的初衷相悖，這就決定了混業(yè)經(jīng)營模式下金融控股集團存在這種內(nèi)生的風險。為了防范混業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的不透明風險、道德風險、監(jiān)管套利、投資者保護不利等問題，應當堅持總體分業(yè)經(jīng)營為主的基本框架，對已經(jīng)存在的混業(yè)經(jīng)營要加強監(jiān)管。
評論：人行金融研究所所長孫國峰點出了目前金控集團監(jiān)管的悖論，即穿透監(jiān)管的行為和金融集團設立的初衷相悖，如果對各項業(yè)務進行徹底的區(qū)隔，金控集團的協(xié)同效應無從談起，金控集團存在的意義也相應減弱。
事實上金融監(jiān)管的目的從來都不是消滅金融機構(gòu)而是規(guī)范金融行為，因此對事實存在的金控集團應當從信息披露和內(nèi)部審計的角度進行規(guī)范，防止各項業(yè)務的違規(guī)交易帶來的風險溢出。
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