本期要點(diǎn)：
一、政策動態(tài)
（一）銀監(jiān)系統(tǒng)開出2500多張罰單，不良資產(chǎn)處置亂象將成整治重點(diǎn)
（二）銀保監(jiān)會“三定”確定各職能部門負(fù)責(zé)人
（三）證監(jiān)會發(fā)文允許配套資金補(bǔ)充流動性及償債
二、行業(yè)訊息
（一）國厚資產(chǎn)聯(lián)手中植系托管中弘股份
（二）建信投資牽手河南資產(chǎn)發(fā)力市場化債轉(zhuǎn)股
（三）華業(yè)資本百億債權(quán)爆雷引發(fā)股債雙殺
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動態(tài)
（一）銀監(jiān)系統(tǒng)開出2500多張罰單，不良資產(chǎn)處置亂象將成整治重點(diǎn)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來監(jiān)管工作的重點(diǎn)將以防范化解金融風(fēng)險為主，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防控、不良資產(chǎn)處置和化解、房地產(chǎn)泡沫化等是整治重點(diǎn)領(lǐng)域。在此背景下，金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)需回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源，注重合規(guī)發(fā)展。
從案由來看，同業(yè)業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、資金違規(guī)流入股市樓市等痼疾是三季度金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)罰的常見案由。肖遠(yuǎn)企表示：“部分銀行機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)分類不夠準(zhǔn)確，個別機(jī)構(gòu)存在隱匿、轉(zhuǎn)移不良貸款行為。我們加強(qiáng)了這方面的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊隱匿、違規(guī)轉(zhuǎn)移不良貸款以及虛假出表的行為，這也是今年治亂象的重點(diǎn)。”
整治不良處置亂象在罰單中也有所體現(xiàn)。例如，三菱日聯(lián)銀行(中國)天津分行領(lǐng)到的270萬元罰單中，隱藏不良貸款便是案由之一。另外，多家資產(chǎn)管理公司處置不良貸款過程中的違規(guī)行為也難逃問責(zé)。例如中國東方湖南省分公司由于在辦理非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)中存在盡職調(diào)查不到位、項目審查不審慎等行為，被湖南銀監(jiān)局罰款80萬元。
對于未來監(jiān)管部門的整治重點(diǎn)，交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊認(rèn)為，從當(dāng)前的形勢和監(jiān)管情況來看，未來監(jiān)管工作的重點(diǎn)仍將以防范化解金融風(fēng)險為主。在恒豐銀行研究院研究員楊芮看來，監(jiān)管部門或重點(diǎn)加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是涉及網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險的專項整治。同時，隨著各類新規(guī)落地，對違反宏觀調(diào)控政策(信貸政策、房地產(chǎn)行業(yè)政策)，影子銀行和交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險的治理力度也將加強(qiáng)。
評論：隨著國家日益重視金融風(fēng)險，銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險逐步暴露。向AMC批量轉(zhuǎn)讓是國家規(guī)定銀行處置表內(nèi)不良資產(chǎn)的途徑之一，但是該方法會嚴(yán)重影響機(jī)構(gòu)當(dāng)年的利潤考核，并且也不利于銀行維持客戶關(guān)系，因此銀行有動機(jī)隱匿、轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)，對抗政策導(dǎo)向。相應(yīng)地AMC靠銀行運(yùn)行，因此也難免和銀行利益綁定，在處置不良資產(chǎn)過程中有不合規(guī)操作。
（二）銀保監(jiān)會“三定”確定各職能部門負(fù)責(zé)人
銀保監(jiān)會宣布“三定”（定職能、定機(jī)構(gòu)、定編制）方案正式結(jié)果，各職能部門的負(fù)責(zé)人由此得以確定。最終銀保監(jiān)會設(shè)置26個監(jiān)管職能部門和機(jī)關(guān)黨委，即“26+1”。對比原銀監(jiān)會650余人和原保監(jiān)會機(jī)關(guān)400余人的現(xiàn)有編制，“三定”后縮編不到兩成。27個部門中，有12個部門的一把手為原保監(jiān)會部門負(fù)責(zé)人，有15個部門的一把手為原銀監(jiān)會部門負(fù)責(zé)人，銀保負(fù)責(zé)人比例為5:4。
評論：銀保監(jiān)會三定之后，原銀監(jiān)和保監(jiān)在人員、制度上的磨合將會進(jìn)入尾聲，至此銀行及非銀金融機(jī)構(gòu)之前一段時間的監(jiān)管真空將會消失，更加制度化、系統(tǒng)化的金融監(jiān)管時代將會到來。
（三）證監(jiān)會發(fā)文允許配套資金補(bǔ)充流動性及償債
10月12日，證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部發(fā)布《關(guān)于上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時募集配套資金的相關(guān)問題與解答(2018年修訂)》，明確募集配套資金可用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動資金、償還債務(wù)，但用于補(bǔ)充公司流動資金、償還債務(wù)的比例不應(yīng)超過交易作價的25%；或者不超過募集配套資金總額的50%。
評論：原則上上市公司在資本市場募集資金應(yīng)投資于長期項目，因為資本市場的長期資金需要匹配較高的資金收益率和較長的資產(chǎn)期限。此次證監(jiān)會發(fā)文允許上市公司將融資用于補(bǔ)充流動資金，實際上是在規(guī)則之外開了個口子，緩解上市公司資金短缺問題。
二、行業(yè)訊息
（一）國厚資產(chǎn)聯(lián)手中植系托管中弘股份
中弘股份10月9日晚間發(fā)布多份公告：公司及中弘集團(tuán)與加多寶集團(tuán)及銀誼資本簽署協(xié)議，各方同意終止一切形式的合作。同時，公司與宿州國厚城投資產(chǎn)管理有限公司（下簡稱“宿州國厚”）、中泰創(chuàng)展控股有限公司（下簡稱“中泰創(chuàng)展”）簽訂新的經(jīng)營托管協(xié)議。
中弘股份與宿州國厚及中泰創(chuàng)展于9月30日共同簽署了《經(jīng)營托管協(xié)議》。三方協(xié)議顯示：宿州國厚（乙方）將對中弘股份（甲方）實施托管經(jīng)營，中泰創(chuàng)展（丙方）同意在國厚方面實施托管經(jīng)營過程中，酌情給予中弘股份流動性支持。委托事項的委托期限為36個月。
“國資方面主要是站個臺表示支持，主要還是由國厚操盤。”安徽當(dāng)?shù)刭Y本市場人士表示，宿州國厚35%的股權(quán)由宿州市城市建設(shè)投資集團(tuán)持有，這是中弘股份注冊地安徽宿州旗下國資平臺。持股宿州國厚25%股權(quán)的陜國信托，資金來源于受托管理的“宿州國厚城投股權(quán)投資集合資金信托計劃”。
托管中弘股份并不涉及控制權(quán)轉(zhuǎn)移，但國厚資產(chǎn)方面將有權(quán)接過中弘股份的經(jīng)營。根據(jù)公告，國厚將向中弘股份提名2人分別擔(dān)任公司總經(jīng)理和董事會秘書，變更后的高級管理人員主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作和組織實施公司年度經(jīng)營計劃和投資方案等。
評論：本次托管的受托方分別是地方資產(chǎn)管理公司國厚資產(chǎn)、中植系資管公司中泰創(chuàng)展。其中大致分工可能是國厚資產(chǎn)負(fù)責(zé)對債權(quán)人和解、推動債委會決策，中泰創(chuàng)展負(fù)責(zé)流動性支持，提供多元融資渠道。雖然按照公告國厚有權(quán)接管公司，但是從其金融屬性來看，這項交易更有可能是上市公司殼資源運(yùn)作的一環(huán)。
（二）建信投資牽手河南資產(chǎn)發(fā)力市場化債轉(zhuǎn)股
河南資產(chǎn)管理有限公司與建信金融資產(chǎn)投資有限公司共同簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬在債權(quán)收購、資產(chǎn)處置、市場化債轉(zhuǎn)股等方面建立全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。
建信金融資產(chǎn)投資有限公司與河南資產(chǎn)達(dá)成戰(zhàn)略合作，這是建信投資在全國范圍內(nèi)合作的首家地方性資產(chǎn)管理公司。此前，雙方已達(dá)成了125億元債轉(zhuǎn)股項目合作，此外，今年5月份，雙方共同發(fā)起設(shè)立的200億元市場化債轉(zhuǎn)股基金也浮出了水面。建信投資成立于2017年8月，由中國建設(shè)銀行全資設(shè)立，注冊資本120億元，是中國銀保監(jiān)會批準(zhǔn)成立的第一家市場化債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu)，主要從事債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)等銀保監(jiān)會批準(zhǔn)的相關(guān)業(yè)務(wù)。
評論：五大AIC目前僅設(shè)總部機(jī)構(gòu)，因此在具體業(yè)務(wù)開展時勢必會和四大AMC分支機(jī)構(gòu)或地方AMC合作，建信投資和河南資產(chǎn)的合作就是一個典型。從結(jié)果上看雙方是以基金的形式開展業(yè)務(wù)，以此來實現(xiàn)權(quán)利義務(wù)對等，未來這類形式應(yīng)該是AIC對外戰(zhàn)略合作的主流模式。
（三）華業(yè)資本百億債權(quán)爆雷引發(fā)股債雙殺
民生銀行北京分行向法院提起訴訟，要求華業(yè)資本立即償還該行借款本金合計5.98億元。
近日華業(yè)資本爆出遭遇上百億的應(yīng)收賬款騙局，子公司被曝出應(yīng)收賬款逾期額達(dá)到8.88億元，占該上市公司2017年凈資產(chǎn)的13%。受百億債權(quán)爆雷事件影響，華業(yè)資本遭遇股債雙殺，連續(xù)四個交易日一字跌停。受此影響，華業(yè)資本信用等級被下調(diào)。聯(lián)合評級將華業(yè)資本的主體長期信用等級由“AA”下調(diào)至“BBB-”，同時將“15 華業(yè)債”債項信用等級由“AA”下調(diào)至“BBB-”，并繼續(xù)將華業(yè)資本主體列入可能下調(diào)信用等級的評級觀察名單。
評論：華業(yè)資本爆出上百億應(yīng)收賬款騙局，從而引發(fā)一系列的評級下調(diào)以及抽貸。但是從另一個角度觀察，聯(lián)合評級沒有在爆出應(yīng)收賬款騙局之前下調(diào)華業(yè)資本評級，這本身也說明我國信評機(jī)構(gòu)價值缺失。
浙公網(wǎng)安備?33010202000630號 
