本期要點：
一、政策動態(tài)
（一）國務院：部署進一步推進緩解小微企業(yè)融資難融資貴政策落地見效
（二）全國網(wǎng)貸機構風險整治統(tǒng)一合規(guī)標準下發(fā)
（三）中國銀行業(yè)未來可能面臨不良資產(chǎn)大暴露
二、行業(yè)訊息
（一）多家機構成立P2P風險處置小組
（二）部分信托公司收到地產(chǎn)信托窗口指導
（三）渤海鋼鐵集團正式進入破產(chǎn)重整程序
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動態(tài)
（一）國務院：部署進一步推進緩解小微企業(yè)融資難融資貴政策落地見效
2018年8月22日召開國務院常務會議，部署進一步推進緩解小微企業(yè)融資難融資貴政策落地見效。會議指出，按照黨中央、國務院部署，有關部門出臺實施了一系列緩解小微企業(yè)融資難融資貴的措施。為推動金融更好服務實體經(jīng)濟，促進就業(yè)穩(wěn)、企業(yè)興，會議強調(diào)，一要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，不搞“大水漫灌”，注重精準施策，著力疏通政策傳導機制，鼓勵金融機構增加小微企業(yè)貸款，降低融資成本。合理確定小微企業(yè)貸款期限、還款方式，縮短貸款審批周期，適當提高中長期貸款比例。穩(wěn)健發(fā)展中小企業(yè)高收益?zhèn)?、私募債。二要建立金融機構績效考核與小微信貸投放掛鉤的激勵機制。加快落實小微企業(yè)貸款利息收入免征增值稅政策。適當提高貸存比指標容忍度。支持發(fā)行小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券。三要堅持促發(fā)展和防風險并重，優(yōu)化監(jiān)管考核，增設小微信貸專項考核指標，使小微企業(yè)得實惠，禁止存貸掛鉤、借貸搭售等行為，有效防范和化解金融信貸風險。
評論：上周召開的國務院常委會中進一步部署了關于緩解小微企業(yè)融資難題的有關政策，會議的主要精神是要加強對小微企業(yè)融資的精準扶持，要將小微企業(yè)融資納入金融機構績效考核，放開小微企業(yè)融資相關ABS發(fā)行。政策引導下，銀行等金融機構應抓緊布局小微金融力量，重點在于信用融資相關風險管理能力和征信能力。
（二）全國網(wǎng)貸機構風險整治統(tǒng)一合規(guī)標準下發(fā)
近日，P2P網(wǎng)絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發(fā)《關于開展P2P網(wǎng)絡借貸機構合規(guī)檢查工作的通知》，同時下發(fā)的還有《網(wǎng)絡借貸信息中介機構合規(guī)檢查問題清單》。清單內(nèi)容涉及108項，而此前市場流傳全國性187條網(wǎng)貸備案驗收細則或?qū)⒂?-8月出臺。據(jù)了解，《通知》對此次合規(guī)檢查提出了總體要求，包括標準統(tǒng)一、全量覆蓋、真實準確、查改結合。此次合規(guī)檢查工作將嚴格按照網(wǎng)貸“1+3”制度框架及有關規(guī)章制度，統(tǒng)一明確標準，提高質(zhì)效，從嚴把關。
評論：國家發(fā)布108條網(wǎng)貸合規(guī)問題清單的意義在于界定了網(wǎng)貸機構的合規(guī)與否，因此將合規(guī)的頭部機構與不合規(guī)機構區(qū)分開來，避免不合規(guī)機構的問題泛濫侵害網(wǎng)貸行業(yè)整體，從而影響金融創(chuàng)新的有序發(fā)展。
（三）中國銀行業(yè)未來可能面臨不良資產(chǎn)大暴露
中國銀保監(jiān)會國有重點金融機構監(jiān)事會主席于學軍8月23日表示，貨幣超發(fā)是資產(chǎn)泡沫化的主要因素，人民幣的真實購買力大幅縮水，對外貶值對內(nèi)通脹壓力加大。在去杠桿的過程中，不少集團公司接連爆發(fā)債務危機，經(jīng)營風險凸顯。這些大額風險爆發(fā)中無論是國有還是上市公司，都是前幾年在信用環(huán)境十分寬松的情況下過度舉債擴張的企業(yè)，有不少更是所謂的明星企業(yè)。在此環(huán)境下，繼前幾年貨幣信用過渡膨脹、債務力上升過多過快、不加以控制的情況下，不少企業(yè)因債務過重，甚至已經(jīng)到了積重難返的地步。再加上目前外部國際環(huán)境的變化，而使得這一局面變得更加復雜。于學軍表示，中國銀行業(yè)有可能面臨新一輪不良資產(chǎn)大暴露的局面。
評論：不良資產(chǎn)暴露顯然有著周期性和一定順序。以浙江省為例，2014年前后浙江省的民營經(jīng)濟部門爆發(fā)了嚴重的互保問題，牽出了一大串債務問題，而截止到最近其他省份國有經(jīng)濟部門的風險逐步暴露。這說明上一輪風險暴露的主要是民營經(jīng)濟部門，這一輪國有經(jīng)濟部門的風險還在暴露過程中。
二、行業(yè)訊息
（一）多家機構成立P2P風險處置小組
8月23日，路透社引述消息人士透露，四大AMC之一的長城資產(chǎn)管理公司率先成立參與P2P風險處置工作領導小組，將在上海、浙江、廣東、北京等地區(qū)成立工作小組，統(tǒng)籌推進P2P風險處置各項工作。目前地方工作小組主要在幾個P2P風險比較集中的區(qū)域先成立，開展風險摸底工作。
廣西廣投資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“廣投資管”）成立P2P風險處置工作小組，開展P2P風險處置工作，通過債權收購及托管問題平臺兩個渠道幫助網(wǎng)貸平臺處置不良貸款，降低網(wǎng)貸平臺運營風險。
評論：AMC作為化解金融風險的專業(yè)機構，業(yè)務范圍隨著金融市場的變化而變化。近期P2P風險快速累積并爆發(fā)，考慮到AMC具有豐富的問題債權處置經(jīng)驗，讓AMC接手處置有利于監(jiān)管的快速反應。目前AMC尚未具備處置個人債權的資質(zhì)和經(jīng)驗，通過P2P風險處置，政策將對該領域適度放開。
（二）部分信托公司收到地產(chǎn)信托窗口指導
窗口指導的主旨內(nèi)容是要求信托公司控制房地產(chǎn)信托業(yè)務節(jié)奏，注意防控房地產(chǎn)信托業(yè)務風險。個別公司收到窗口指導要求暫停全部房地產(chǎn)業(yè)務，業(yè)內(nèi)人士普遍將此事理解為監(jiān)管部門的對個別公司采取的“暫時措施”；另有部分公司收到口頭通知要求謹慎從事房地產(chǎn)信托業(yè)務，并未要求暫停全部房地產(chǎn)信托業(yè)務。
評論：信托公司委貸房地產(chǎn)開發(fā)具有影子銀行的功能，目前貨幣政策要求收緊對房地產(chǎn)相關貸款，引流資金支持實體經(jīng)濟，因此對信托公司的窗口指導具有堅實的政策背景。實際操作中，監(jiān)管部門要求個別公司暫停地產(chǎn)信托業(yè)務，這說明政策并未完全卡死，尾部信托機構應抓緊轉(zhuǎn)型。
（三）渤海鋼鐵集團正式進入破產(chǎn)重整程序
8月24日，天津市高級人民法院正式裁定受理債權人天津賽瑞機器設備有限公司提出對渤海鋼鐵集團破產(chǎn)重整的申請，備受關注的渤海鋼鐵集團正式進入破產(chǎn)重整程序，這意味著其重組改制邁出了關鍵一步，股權債權處置走上了市場化、法治化之路。
渤海鋼鐵集團為大型國有鋼鐵企業(yè)，2010年由天津鋼鐵集團有限公司、天津冶金集團有限公司、天津天鐵冶金集團有限公司等整合組建。受多種因素影響，企業(yè)近幾年生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境。此次渤海鋼鐵集團實施破產(chǎn)重整，共涉及所屬48戶企業(yè)，分布于天津市和河北省。
評論：鋼鐵行業(yè)屬于強周期性行業(yè)，目前受經(jīng)濟環(huán)境影響大批鋼廠受到影響，企業(yè)現(xiàn)金流枯竭，銀行授信縮減，債務問題隨之爆發(fā)?？紤]到鋼鐵企業(yè)體量巨大，經(jīng)營專業(yè)，因此銀行接手債轉(zhuǎn)股難度較高，需要更專業(yè)的處置機構發(fā)揮作用。
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